Η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία ήταν ταχεία και δραματική, αλλά οι παγκόσμιες οικονομικές συνέπειες θα είναι πολύ πιο αργές και λιγότερο θεαματικές. Ωστόσο, εκτός από την Ουκρανία, η Ρωσία θα είναι πιθανότατα ο μεγαλύτερος μακροπρόθεσμος οικονομικός χαμένος από τη σύγκρουση.
Η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία ήταν ταχεία και δραματική, αλλά οι οικονομικές συνέπειες θα είναι πολύ πιο αργές και λιγότερο θεαματικές. Ο ίδιος ο πόλεμος είναι εξαιρετικά τραγικός, πρώτα και κύρια για τον ουκρανικό λαό, αλλά και για τον ρωσικό λαό και την παγκόσμια τάξη πραγμάτων γενικότερα. Όταν συμβαίνει κάτι τέτοιο, περιμένουμε να είναι σαν ένα παιχνίδι ηθικής στο οποίο όλες οι κακές συνέπειες παίζονται εξίσου δραματικά σε κάθε διάσταση, συμπεριλαμβανομένης της οικονομίας. Αλλά η οικονομία δεν λειτουργεί έτσι.
Είναι αλήθεια ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές αντέδρασαν γρήγορα στην είδηση της εισβολής της Ρωσίας. Ο MSCI All Country World Index, ένας κορυφαίος παγκόσμιος δείκτης μετοχών, υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδό του εδώ και σχεδόν ένα χρόνο. Η τιμή του πετρελαίου αυξήθηκε πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, ενώ οι τιμές του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου αρχικά αυξήθηκαν σχεδόν κατά 70%.
Αυτές οι αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας θα επηρεάσουν αρνητικά την παγκόσμια οικονομία. Η Ευρώπη είναι ιδιαίτερα ευάλωτη, επειδή έκανε λίγα τα τελευταία χρόνια για να μειώσει την εξάρτησή της από το ρωσικό αέριο, και σε ορισμένες περιπτώσεις –ιδίως η Γερμανία, η οποία εγκατέλειψε την πυρηνική ενέργεια– την επιδείνωσε ακόμη και.
Οι χώρες εισαγωγής πετρελαίου θα βιώσουν αντίθετο άνεμο από τις υψηλότερες τιμές. Οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι πιο αντισταθμισμένες: Επειδή η παραγωγή πετρελαίου τους είναι ίση με την κατανάλωση πετρελαίου, το ακριβότερο πετρέλαιο είναι περίπου ουδέτερο για το ΑΕΠ. Ωστόσο, οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου θα βλάψουν τους καταναλωτές των ΗΠΑ ενώ θα βοηθήσουν ένα πιο περιορισμένο τμήμα επιχειρήσεων και εργαζομένων που συνδέονται με τη βιομηχανία πετρελαίου και φυσικού αερίου. Η άνοδος των τιμών θα προσθέσει επίσης τον πληθωρισμό, ο οποίος βρίσκεται ήδη στα υψηλότερα επίπεδα σε μια γενιά στις ΗΠΑ, την Ευρώπη και άλλες προηγμένες οικονομίες.
Αλλά κάποια προοπτική για αυτές τις άμεσες συνέπειες είναι ενδεδειγμένη. Στα 100 δολάρια το βαρέλι, το πετρέλαιο είναι περίπου ένα τέταρτο κάτω από την προσαρμοσμένη από τον πληθωρισμό τιμή του από το 2011 έως το 2014. Επιπλέον, οι τιμές για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου είναι χαμηλότερες από τις τιμές spot, υποδηλώνοντας ότι η αγορά αναμένει ότι αυτή η αύξηση θα είναι προσωρινή. Ως εκ τούτου, οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να εξετάζουν σε μεγάλο βαθμό τα γεγονότα στην Ουκρανία, ούτε αναστέλλοντας τη σύσφιξη ούτε επιταχύνοντάς την ως απάντηση στον υψηλότερο μετρούμενο πληθωρισμό. Και οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές εξακολουθούν να είναι ανοδικές τον τελευταίο χρόνο.
Ομοίως, αν και το ρωσικό χρηματιστήριο έχει αποτύχει σημαντικά από την έναρξη της εισβολής, οι δυτικές κυρώσεις είναι απίθανο να έχουν άμεσα δραματικά αποτελέσματα. Οι κυρώσεις σπάνια κάνουν. απλά δεν είναι το οικονομικό ισοδύναμο των βομβών που ρίχνει αυτή τη στιγμή η Ρωσία στην Ουκρανία.
Επιπλέον, η Ρωσία είναι καλύτερα προετοιμασμένη από τις περισσότερες χώρες για να αντιμετωπίσει τις κυρώσεις. Η χώρα έχει τεράστιο πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών και έχει συσσωρεύσει συναλλαγματικά αποθέματα ρεκόρ ύψους 630 δισεκατομμυρίων δολαρίων – αρκετά για να καλύψει σχεδόν δύο χρόνια εισαγωγών. Και ενώ η Ρωσία εξαρτάται από τα έσοδα από την Ευρώπη, οι Ευρωπαίοι εξαρτώνται από το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο της Ρωσίας – το οποίο μπορεί να είναι ακόμη πιο δύσκολο να αντικατασταθεί βραχυπρόθεσμα.
Όμως, μακροπρόθεσμα, η Ρωσία θα είναι πιθανότατα ο μεγαλύτερος οικονομικός χαμένος από τη σύγκρουση (μετά την Ουκρανία, οι απώλειες της οποίας θα υπερβούν κατά πολύ αυτό που μπορεί να μετρηθεί στους εθνικούς λογαριασμούς). Η οικονομία της Ρωσίας και η ευημερία του πληθυσμού της είναι στάσιμη από την προσάρτηση της Κριμαίας από το Κρεμλίνο το 2014. Οι επιπτώσεις από την τρέχουσα, μεγάλης κλίμακας εισβολή του θα είναι σχεδόν σίγουρα πιο σοβαρές με την πάροδο του χρόνου. Οι κυρώσεις θα επιβαρύνουν όλο και περισσότερο και η αυξανόμενη απομόνωση της Ρωσίας, καθώς και η αυξημένη αβεβαιότητα των επενδυτών, θα αποδυναμώσουν το εμπόριο και άλλους οικονομικούς δεσμούς. Επιπλέον, η Ευρώπη αναμένεται να μειώσει την εξάρτησή της από τα ορυκτά καύσιμα από τη Ρωσία.
Οι μακροπρόθεσμες οικονομικές συνέπειες για τον υπόλοιπο κόσμο θα είναι πολύ λιγότερο σοβαρές από ό,τι για τη Ρωσία, αλλά θα εξακολουθούν να αποτελούν μια επίμονη πρόκληση για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής. Υπάρχει ο κίνδυνος, αν και σχετικά απίθανος, ο υψηλότερος βραχυπρόθεσμος πληθωρισμός να ενσωματωθεί σε ολοένα και πιο αδέσμευτες προσδοκίες για τον πληθωρισμό και έτσι να συνεχιστεί. Εάν συμβεί αυτό, η ήδη δύσκολη δουλειά των κεντρικών τραπεζών θα γίνει ακόμη πιο περίπλοκη.
Επιπλέον, οι αμυντικοί προϋπολογισμοί είναι πιθανό να αυξηθούν στην Ευρώπη, τις ΗΠΑ και ορισμένες άλλες χώρες για να αντικατοπτρίζουν την ολοένα και πιο επικίνδυνη παγκόσμια κατάσταση. Αυτό δεν θα μειώσει την ανάπτυξη του ΑΕΠ, αλλά θα μειώσει την ευημερία των ανθρώπων, επειδή οι πόροι που αφιερώνονται στην άμυνα είναι πόροι που δεν μπορούν να κατευθυνθούν προς κατανάλωση ή επενδύσεις στην εκπαίδευση, την υγειονομική περίθαλψη ή τις υποδομές.
Οι μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες συνέπειες για την παγκόσμια οικονομία της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία θα εξαρτηθούν από επιλογές. Με την εισβολή, η Ρωσία έχει ήδη κάνει μια τρομερή επιλογή. Οι ΗΠΑ, η Ευρωπαϊκή Ένωση και άλλες κυβερνήσεις έχουν κάνει αρχικές επιλογές για τις κυρώσεις, αλλά μένει να δούμε πώς θα αντιδράσει η Ρωσία σε αυτές ή αν θα επιβληθούν περαιτέρω κυρώσεις. Στο βαθμό που οι κυρώσεις και οι ανταπαντήσεις κλιμακωθούν, το κόστος θα είναι μεγαλύτερο – πρώτα και κύρια για τη Ρωσία, αλλά και σε κάποιο βαθμό για την υπόλοιπη παγκόσμια οικονομία.
Οι παγκόσμιες οικονομικές σχέσεις είναι θετικές και η αυξανόμενη απομόνωση της Ρωσίας θα αφαιρέσει ένα μικρό θετικό. Γενικότερα, η αβεβαιότητα δεν είναι ποτέ καλή για την οικονομία.
Όμως, καθώς ο κόσμος συνεχίζει να ανταποκρίνεται στη ρωσική εισβολή, οι ανησυχίες για το ΑΕΠ φαίνονται ασήμαντες συγκριτικά. Πολύ πιο σημαντικός είναι ένας κόσμος όπου οι άνθρωποι και οι χώρες αισθάνονται ασφαλείς. Και αυτό είναι κάτι για το οποίο αξίζει να πληρώσετε – ακόμη περισσότερα από όσα έχουν πληρώσει μέχρι τώρα οι ηγέτες του κόσμου.


Συζήτηση σχετικά με post